O mercado fechou sexta-feira base Março, em 162,60 centavos. Basicamente inalterado (3 centavos a menos que na sexta retrasada).
Considerando o fato que o Brasil em Novembro embarcou mais de 3,5 milhões de sacas, o mercado até que mostrou certa resiliência. Contando com o fato de estar em território um pouco sobre vendido, o número continua sendo uma âncora para uma correção mais efetiva.
O dólar também deu um pequeno respiro, fechando a semana na casa dos R$5,20. Os estoques certificados subiram acima das 600 mil sacas na semana, mesmo com os diferencias nas origens de Arábica continuando bastante sólidos.
Novamente, com certeza, a bolsa não é o melhor comprador no momento, olhando estes diferencias de origem… ou temos um problema de encaixe de qualidade (o que por si só já diz bastante sobre os critérios de classificação), ou estamos refinanciando esperando que o mercado volte a remunerar o carrego entre meses… com os juros nos patamares atuais em comparação a 18 meses atrás, e saindo de um inverso que veio desenrolando acima de 2 centavos.
Realmente não deve estar fácil achar uma operação para ganhar uns trocados.
No macro poucas notícias. Últimos dados econômicos dos USA e declarações dos dirigentes do BC de lá, indica uma possível subida de juros de 0,50 pontos percentuais e não mais 75 pontos, apontando para um pouso mais suave da economia.
O mercado de emprego continua de certa forma robusto por lá, mas a correção inflacionária parece ter estabilizado. Por aqui, ganha cada vez mais força, o nome de Fernando Haddad para a Fazenda. Apesar dos bombeiros de plantão continuarem tentando acalmar o mercado, acho bom eles começarem a contratar mais bombeiros pois pelo menos no universo do cinturão do café… concessionária de carros e tratores, revendas agrícolas, negociação de terras… ou seja, o universo Agro-Café entrou em compasso de espera.
Olhando as variáveis atuais, não temos razão para mudanças bruscas no mercado agora no mês de dezembro. O que devemos e podemos começar a pensar, para quem tem entregas futuras em 2023 entre os $800 a $1.200 Reais/saca, é começar a olhar o custo de uma opção de compra (call). Vou procurar trazer no nosso relatório da semana que vem, qual seria o custo para realizar tal operação. Isto vale para quem acha que o mercado vai reagir, ou para quem quer passar o inverno mais tranquilo.
Mesmo quem não tem capital no momento para efetuar essa operação, pode também aproveitar o mercado atual (ou em janeiro) para amigavelmente negociar com os exportadores o cancelamento do contrato (wash out). Sempre com a convicção amigos, que $1.100,00/$1.200,00 Reais/saca, para quem tem os custos controladinhos na ponta do lápis, e não prevê nenhuma queda de produtividade, continua sendo um bom negócio.
Boa semana a todos!
*Joseph Reiner tem 36 anos de mercado em exportação e empresas de varejo. Atuou também no gabinete do Ministro Blairo Maggi e hoje atua em Conselhos, além de ser produtor de café no Sul de Minas.
