O mercado fechou esta sexta-feira em 342,45 centavos base Julho, contra sexta-feira retrasada em 361 centavos. Desde a quinta negra de 3 semanas atrás, vem dando sinais de cansaço e continua testando suportes, com os Fundos diminuindo suas posições.
Há duas semanas a indústria entrou com compras (até pela primeira frente fria) mas depois entrou em compasso “escadinha“, comprando pausadamente nas quedas do mercado.
O próximo suporte mais forte está em torno de 322/323 centavos. O mercado teria que voltar a fechar acima de 360 centavos para voltarmos a ter ordens de compras mais contundentes.
Os estoques certificados continuam sua ascensão lenta e chegando perto das 900 mil sacas.
A arbitragem NY & Londres continua perto dos 140 centavos, mostrando que a queda de NY está arrastando Londres junto, o que não é ainda um bom sinal para um maior apetite de Robusta lá fora.
No macro, ontem após alguns dias em silêncio, Trump novamente abriu as baterias tarifárias. Em entrevista disse que a China está violando os acordos estabelecidos nas últimas reuniões (só não disse quais) e também dobrou as alíquotas no aço importado para 50%, durante visita a US Steel (sendo possivelmente adquirido pela Nippon Steel). Aparentemente a nova investida veio depois de ser questionado em entrevista na Casa Branca, sobre o que ele achava do novo apelido dele: TACO (Trump Always Chickens Out p/ Trump sempre pisca numa versão educada).
Na realidade, nenhuma grande negociação ainda foi fechada com os principais exportadores aos EUA. Os países ainda protelam e empurram o quanto podem.
Uma decisão de uma corte comercial esta semana, decidiu que a Casa Branca não poderia ter instituído as tarifas sem o chamegão do Congresso e usando a base jurídica atual. A decisão depois foi revertida por uma Corte Federal de segunda instância, porém a decisão é temporária e provavelmente vai chegar a Suprema Corte. Mais um motivo para ganhar tempo.
São tantas idas e vindas, que o mercado de valores e os de títulos meio que caminha sem ser afetado pelas mudanças diárias, esperando apenas qual vai ser o posicionamento final após as pausas de 90 dias.
As incertezas com o Dólar continuam, com a continua desalavancagem da moeda. Notas do tesouro japonês e alemão tem tido grande procura, bem como Ouro, Bitcoins, países emergentes, etc, etc… Os volumes ainda são módicos, porém o fluxo é contínuo. Lento e contínuo.
Por aqui, o PIB de 1,4% no primeiro trimestre foi acima do que o mercado esperava em torno de 0,9%.
Novamente o tal de Agro puxando o país, com cerca de 12% de crescimento. É certo que os primeiros 4 ou 5 meses do ano são normalmente fortes para o Agro, porém os números da indústria após dar um respiro no 4° trimestre do ano passado volta a mostrar retração.
Com tantos impostos, ativismo trabalhista, agora tarifas globais e zero de incentivo de crescimento de produtividade, a indústria de transformação nacional continua sua morte lenta. Chegou a ser 30% do PIB , e hoje mal chega a 10%. Ahh… mas estamos com a indústria a pleno vapor!
Olha o PIB… o índice de emprego baixíssimo!… o PIB vem do Agro e de serviços (ie política de incentivos fiscais (bolsa disto, bolsa daquilo, etc…)). Com mais de 50 milhões de pessoas nos programas assistenciais… qual o incentivo de procurar um emprego?? Melhor coletar o dindin mensal, não pagar luz nem gás, e ir fazendo uns bicos para não pagar imposto.
A inflação em Maio foi medida em 0,36% abaixo do esperado de 0,43%. O que aumenta a possibilidade do BC parar nos 14,75% de taxa básica.
A pastelada do IOF continua gerando muito barulho. O Congresso deu 10 dias para o executivo trazer novas propostas ou provavelmente vai derrubar a medida. Conseguiram antagonizar até o Banco Central. Não é que a equipe econômica esteja perdida, é que eles não tem ordens do chefão para cortar gastos. É tudo ou nada para a eleição no ano que vem. O país que se lixe.
O déficit nominal do governo atingiu 934 bilhões nos últimos 12 meses. E vão precisar tirar mais impostos da cartola, porque a primeira pesquisa pós escândalo INSS mostra o governo atingindo recorde de impopularidade. Mas nunca desprezem esta turma… vale tudo!
O Dólar poderia ter estacionado até abaixo dos R$5,60 se não fosse a pataquada do IOF. No final estacionou perto dos R$5,70. Quem quer fazer sue hedge cambial, é entender na semana quem vai fazer mais bobagem.
No café, eu acredito o mercado está levemente sobrevendido no curto prazo. Podemos ter alguma estabilização, porém no momento o canal de baixa para os 320 está montado.
Mantenho que temos um inverno inteiro pela frente e depois o período de florada. Mas o mercado dá sinais que as oportunidades de vendas não devem desperdiçadas nos níveis atuais.
Boa semana a todos!
Joseph Reiner
