O mercado fechou sexta-feira com NY em 357,70 centavos base Maio, contra um fechamento sexta-feira retrasada em 365,70 centavos (Junho fechou em 353,60 centavos). A puxada de alta de 15 centavos no Maio na sexta-feira ajudou a melhorar o ânimo do mercado. Não foi somente um movimento do mercado de café… os Fundos saíram de um volume razoável se suas posições compradas nos últimos 10 dias. Foi uma fuga global de ativos de risco.
Pouca mudança na posição líquida dos estoques certificados, fechando sexta-feira perto das 785 mil sacas. Com todo cenário macro econômico junto com o final do contrato de Maio, vamos ver essa semana como as rolagens e os vencimentos das opções vão se comportar. Volatilidade vai continuar alta!
Os embarques brasileiros em Março, ficaram acima dos 3 milhões de sacas. É um valor quase 25% menor ano a ano, porém se olharmos a média dos últimos 5 anos, o valor está dentro da normalidade. Os embarques de Abril também devem ficar acima dos 3 milhões de sacas, também dentro de uma normalidade.
Não tenho ainda dados das grandes empresas em termos de demanda, mas o que parece, em conversa com vários traders, é que o mercado tem sobrevivido. Observamos fixação de torradores esta semana, mesmo com todo “tiroteio“.
Faz sentido para quem estava precificando a gôndola acima dos 4 centavos. Se as coisas se acalmarem no macro, veremos sim um pouco mais de compras vindo de torradores nestes níveis, e portanto dando suporte ao mercado. Isso se as coisas se acalmarem…
As premissas dos fundamentos continuam as mesmas. Vamos passar com estoques locais e globais bem baixos, o que não permite nenhum tipo de intempérie que prejudique mais ainda as safras de Brasil, Vietnã e Colômbia.
Já temos várias estimativas de safra de Brasil, e a média ficando perto dos 40 milhões de Arábica e 25 milhoes de Conilon (sacas de 60 kg).
A arbitragem ainda fica perto dos 130 centavos, mas qualquer aperto maior no Arábica, essa arbitragem fecha como um raio.
Muitos torradores lá fora voltarão bem rápido para blends com mais Robusta se tivermos mais problemas com Arábica. Acho até surpreendente como ainda não voltaram.
Mesmo com uma safra de 65 milhões no Brasil, os números entre mercado externo e exportação ficam muito apertados, aqui e globalmente. Os números podem variar de -5 a +5 milhões de balanço global, dependendo do que está acontecendo na demanda, porém não diminuem os riscos do inverno Brasil e da próxima florada.
No macro, segue o reality show… e Xi dobrou a aposta. Na verdade para ele, no curto prazo caiu como uma luva… ele tem $1 trilhão de dólares no caixa para bancar um recuo do seu PIB que pode chegar a 2,5%, em segundo lugar com um alto desemprego entre os jovens e uma situação econômica interna ainda bem aquém do esperado, ele achou um inimigo em comum!… além do mais, ele não tem eleições daqui a 2 anos.
Do lado de cá, uma mistura do mergulho da Bolsa de valores, da crescente inquietude de Wall Street (na TV, onde mais dói na Casa Branca), de 72% de eleitores que acham que os preços vão subir e os EUA entraram em alguma forma de recessão, e principalmente da inusitada mistura de queda do Dólar com a desova de títulos do tesouro… e Trump piscou!
Com excessão das tarifas contra a China e dos 25% em aço e automóveis, voltou o resto do mundo para 10%… por 90 dias = piscada numero 1!
O mercado se acalmou no 1° dia. Depois caiu na real que a Casa Branca não tem tanta certeza assim do seu plano, e os títulos voltaram a bater os 5% no longo prazo e 4,5% no curto. Em dois dias saiu de quase abaixo de 4% para 4.5%… e o Ouro voltou a bater recorde.
Com uma dívida de $35 trilhões de Dólares, você não deveria colocar dúvidas na cabeça de seus credores que você está no caminho certo. Como já dizia um famoso economista: não existe imposto maior do que a incerteza!!
Agora, a Casa Branca tenta trazer o resto do mundo para negociar, e isolar somente a China. Agora o resto do mundo pensa: não preciso negociar assim tão rápido… quando mais tempo eu ganhar dentro dos 90 dias… e as Bolsas e os títulos continuarem nervosos, menos vou ter que ceder no final.
Ontem a Casa Branca silenciosamente, retirou da faixa de 145% smartphones, laptops, chips, maquinas que produzem semi condutores, entre outros produtos eletrônicos. Isso retira da faixa de 145% quase 30% das exportações chinesas (esses produtos voltam para 20%), e também alivia Malásia, Taiwan e Vietnam = piscada numero 2!
Veremos como o mercado reage segunda. Pode ser a deixa para Xi ligar para Trump, mas ainda acho pouco provável.
Pelo menos, se temos uma boa notícia, é que a China manteve a disputa na esfera comercial. Com quase $800 bilhões em mãos de títulos americanos, não houve nenhum indício que a China vendeu títulos na semana.
Também, dentre os minerais raros que a China bloqueou a exportação aos EUA, não estavam nenhum dos minerais raros que são considerados essenciais realmente para os EUA. Ou seja, as portas não estão totalmente fechadas.
Com menos alarde, mas com a mesma importância, o Congresso americano aprovou um rascunho do orçamento 25-26, com forte pressão da Casa Branca por apenas 2 votos.
O plano que veio do Senado continua apenas $4 bilhões de cortes, enquanto a câmara queria $1,5 trilhões.
A possibilidade de um Dólar mais fraco é bem grande, e isto não ajudará na exportação deles, se houverem tarifas retaliatórias e o PIB mundial cair. Outra parte do plano em cheque.
Em geral, esta sendo um plano audacioso, poderíamos dizer até impetuoso, que ainda pode dar certo, mas que cresce na possibilidade de ser uma burrada nota 10 na escala Richter de burradas econômicas. O jogo continua… o tempo dirá .
Tendência Dólar mais fraco globalmente… por aqui…dificil prever, como todos observaram semana passada.
A foto de hoje… tendência NY Café com suporte, e Dólar global mais fraco. Segunda pode ser tudo diferente no nosso reality global.
Boa semana a todos!
Joseph Reiner
