O mercado fechou na sexta-feira em 185,95 centavos base Julho, contra um fechamento na sexta-feira retrasada em 191,45 centavos. Basicamente consolidou, com um volume reduzido, e os fundos ainda mantém sua posição comprada.
Os estoques certificados continuam deslizando, chegando agora abaixo de 690 mil sacas.
Como a gente vem conversando, não existe muita razão para ninguém ficar vendido neste mercado abaixo de 180/190 centavos com um inverno Brasil aí na frente.
Que existe um déficit entre produção e demanda é quase uma unanimidade, porém qual o tamanho do déficit (e a dúvida vem muita mais na análise da demanda), e qual a relação do déficit entre Arábica e Robusta, também é um ponto relevante (em que ponto da arbitragem fechamento a turma começa a voltar para o Arábica?).
No macro, o PIB americano já mostrou um resultado abaixo do esperado no 1º trimestre, o que já indica que talvez o próximo aumento de 25 pontos seja realmente o último.
No médio/longo prazo, caso o BC Brasileiro comece uma redução das taxas de juros no segundo semestre, o spread de juros vai cair e o câmbio pode se estabilizar entre 5 e 5,25 (não é minha previsão. É média dos principais bancos). Se você trava a bolinha de cristal “câmbio” neste patamares, só falta agora a do café.
Caso o inverno passe incólume, e o fluxo de café indique uma safra total em torno de 65 milhões de sacas, e uma florada que passe sem problemas, não será fácil manter este capital especulativo na bolsa de café. Ainda mais com bonds de ações B+ nos USA rendendo acima de 7,5% para 2039.
As noticias no lado da demanda esta semana, mostram como ainda é difícil uma análise. Uma grande torrefação nos USA/Canadá, a Keurig Dr Pepper, relatou um resultado no 1º trimestre deste ano, pior do que o esperado no segmento Café. Já as ações da Starbucks atingiram o maior nível em 1 ano… Não acredito que estamos enfrentando nenhuma crise de demanda devido a escalada inflacionária e/ou cenário recessivo, porém não podemos descartar que o crescimento ao invés de 1,5 e 2%, esteja muito mais entre 0 e 1%. Tanto que temos observado cadeias de cafeterias que mantiveram seus preços com menores aumentos, tiveram um volume de crescimento de vendas, principalmente na Europa.
Segundo informe do Cecafe, os embarques de Abril devem ser superiores a Março, mas ainda menores na análise ano a ano. A tendência não deve mudar mneste 2º trimestre. Novamente, não devemos ter nenhuma surpresa de aumento de fluxo, até a safra nova começar a se encaixar. Aliás, podemos ver que isto já está acontecendo, com os diferencias brasileiros sendo ofertados de maneira mais competitiva, principalmente para a safra nova.
Como comentamos semana passada, ou a turma espera mais de NY, ou há uma percepção que teremos um “pouco mais” de café no segundo semestre.
A colheita do Conilon já começou e a do Arábica deve começar aos poucos. “No Arábica, algumas poucas propriedades devem começar a colheita nessa próxima semana, mas devemos ter um volume maior na próximas duas semanas”, disse Régis Ricco, da RR Consultoria com sede em Alfenas, Minas Gerais.
Aos amigos produtores digo para não ficarem focados na “bolinha de cristal“ preço e sim no que está na mão de resultado. Com o físico por volta de $1.150 reais, porque não travar parte do seu resultado e já garantir uma parte do seu fluxo de caixa para o segundo semestre??
Uma ótima florada pode muito bem derrubar este mercado, e se acontecer o contrário, trave as safras futuras. Esqueça preço e foco no resultado!
Boa semana a todos!
*Joseph Reiner tem 36 anos de mercado em exportação e empresas de varejo. Atuou também no gabinete do Ministro Blairo Maggi e hoje atua em Conselhos, além de ser produtor de café no Sul de Minas.
